月之暗面启动VIE架构拆除 冲刺200亿美元估值赴港IPO

国内头部大模型厂商月之暗面（Moonshot AI）在完成20亿美元新一轮融资后，正式启动VIE及红筹架构拆除工作，整体重组完成后公司将满足赴港上市的全部合规要求，冲击200亿美元的资本市场估值，这也将成为国内生成式AI赛道成立时间最短、估值跃升速度最快的准IPO企业之一。

据接近本次重组项目的投行人士透露，月之暗面近日已经向全体股东下发正式通知，明确了架构调整的推进节点、权益分配规则以及后续IPO的整体时间表，全流程预计将在2026年第三季度全部落地，不会对现有产品研发、商业化落地业务造成任何干扰。

本次重组的核心动作，是解散月之暗面开曼群岛母公司下设的全部离岸实体，彻底终止运行多年的VIE协议控制安排，搭建符合国内监管要求的境内中外合资企业架构。

为了最大程度降低架构调整的摩擦成本，本次调整特意设计了外资权益保留机制，所有美元背景的投资机构无需撤资即可完整保留对应持股权益，既满足了国内科技企业赴港上市的最新合规要求，也避免了此前不少硬科技企业拆VIE过程中出现的估值波动、投资人权益受损等问题，实现过渡全程的平稳衔接。

月之暗面此次启动资本化冲刺的底气，来自于过去半年间创下行业纪录的融资表现：半年时间内公司累计完成融资额达到39亿美元，产品侧的长文本大模型持续占据市场头部份额，To B、To C端的付费用户规模均保持月均20%以上的增速。