马斯克旗下SpaceX与xAI合并财报首曝 年亏超340亿AI烧钱为主因

4月10日，外媒The Information援引知情人士消息，首次披露埃隆·马斯克旗下太空企业SpaceX与AI子公司xAI的2025年合并财务数据。这份从未公开的财报显示，SpaceX全年营收超过185亿美元，约合人民币1267亿元，合并口径下净亏损近50亿美元，折合人民币约342亿元，亏损主要来自xAI的大模型研发投入，引发AI行业对前沿研发成本模式的关注。

据知情人士透露，本次披露的财务数据为SpaceX与xAI的合并统计口径，在此之前，两家关联公司的合并财务状况从未对外公开。**亏损并非来自SpaceX的核心商业航天业务**，星链互联网、商业载人发射等成熟板块的营收增长符合市场预期，几乎所有新增亏损都来自xAI的前沿AI研发投入。xAI是马斯克在2023年成立的通用人工智能公司，主打对标ChatGPT的大语言模型Grok，从成立之初就以追赶头部AI玩家为目标，研发投入规模远超初期规划。

近年来，通用大模型赛道的研发成本持续走高已经成为行业共识。当前头部玩家训练一个达到行业领先水平的前沿大模型，单轮训练的算力成本就可达数亿美元，后续还需要持续投入资金更新训练数据、迭代模型版本、优化推理部署方案，长期投入规模远超普通创业公司的承受能力。即便是SpaceX这种已经实现稳定规模化营收的科技巨头，也要为AI业务承担每年数百亿人民币的亏损，足以可见当前通用AI研发的资金门槛已经抬升至前所未有的高度。