高盛首次覆盖MiniMax，389亿美元估值锚定中国AI出海标杆

国际金融巨头高盛首次发布覆盖中国全模态AI公司MiniMax的研究报告，给予其389亿美元估值。这家以“低成本+高性能”为核心优势的AI厂商，模型性能逼近美国头部竞品，调用成本仅为海外同类1/10，70%收入来自海外；高盛预测其2025-2027年收入将从7500万美元激增至9.8亿美元。

当ChatGPT、Gemini等美国头部AI模型占据全球舆论焦点时，一家来自中国的全模态AI厂商正在以“悄悄收割”的姿态撬动全球市场——近日，高盛给出的389亿美元估值，让MiniMax彻底走进国际资本的聚光灯下。

作为国际金融领域的风向标，高盛首次将研究覆盖范围投向中国AI公司MiniMax，这一举动本身就释放了强烈信号。此次给出的389亿美元（约合2800亿元人民币）估值，对应其股价一度冲高至886港元，总市值逼近2800亿港元。在全球AI赛道估值趋于理性的当下，这一数字不仅是对MiniMax现有市场表现的直接认可，更折射出国际资本对中国AI厂商出海潜力的长期看好。

MiniMax能获得高盛青睐，核心在于其“性能追平头部+成本碾压竞品”的差异化优势。据披露，该公司的全模态模型性能已经逼近OpenAI、Google等海外头部竞品，而模型调用成本仅为海外同类产品的1/10，旗下AI智能体的运行成本更是低至1美元/小时。

这种优势直接转化为市场竞争力：当前MiniMax的收入中，70%来自海外市场，成为中国AI出海的典型样本。相较于海外厂商的高成本壁垒，MiniMax的低成本策略让其在全球中小客户、开发者群体中拥有极强的吸引力，得以快速渗透非欧美核心市场，实现“全球收割”。

高盛在报告中给出了更为激进的增长预测：MiniMax的年收入将从2025年的7500万美元，爆发式增长至2027年的9.8亿美元，两年间涨幅超12倍。

这一增长曲线的背后，是MiniMax在全球AI服务市场的快速扩张。过去，全球AI市场长期由美国头部玩家主导，但以MiniMax为代表的中国AI厂商，正在凭借技术迭代速度和成本控制能力，打破原有竞争格局。随着更多中国AI厂商出海，全球AI赛道的“单极主导”或逐步向多元化竞争演变。