英伟达再迎季度营收新高，创纪录资本开支押注AI算力

英伟达于2026年2月25日公布最新季度财报，再度录得创纪录业绩，同时披露创纪录规模的资本开支。公司CEO黄仁勋在财报电话会议中强调，全球AI模型训练与推理所需的token需求正呈完全指数级增长，这一趋势直接驱动了市场对英伟达AI算力硬件的旺盛需求，支撑了公司持续的业绩爆发。

在2月25日的财报电话会议上，英伟达CEO黄仁勋用一句充满冲击力的判断，为公司又一个亮眼的季度业绩做了最直接的注脚：“全球对token的需求已经完全呈现指数级增长。”这句判断的背后，是英伟达连续多个季度刷新营收纪录的强劲表现，以及公司为锁定AI算力赛道长期优势押下的重注——创纪录规模的资本开支。

作为大语言模型训练与推理的核心基础单位，token的需求量直接反映了AI产业的活跃程度。黄仁勋口中的指数级增长，本质是生成式AI应用场景的全面扩张：从消费级Chatbot到企业级智能办公、工业AI质检，再到自动驾驶模型训练、多模态内容生成，几乎所有AI落地场景都需要消耗大量token来完成模型迭代与实时交互。

而这一需求最终都会传导至算力硬件层面。英伟达凭借其GPU产品在AI训练与推理中的高效性能，以及围绕CUDA构建的完善软件生态，成为了全球AI厂商的首选算力供应商。token需求的指数级攀升，直接转化为对英伟达H100、H200等旗舰GPU的订单潮，这也是公司业绩持续破纪录的核心驱动因素。

与创纪录业绩同步披露的，是英伟达的创纪录资本开支。这笔资金将主要流向三个核心方向：一是与台积电、三星等晶圆厂合作扩建先进制程产能，以应对持续爆发的GPU订单需求；二是投入下一代AI芯片的研发，包括性能更强的GPU架构、专用AI加速芯片等；三是进一步完善CUDA生态，通过软件优化降低AI开发者的门槛，巩固自身的行业壁垒。

在AI算力缺口持续扩大的当下，英伟达的提前布局显得尤为关键。随着大语言模型向万亿级参数迈进，以及多模态AI的快速发展，市场对更高性能、更低能耗的算力硬件需求只会越来越迫切。创纪录的资本开支，正是英伟达为抓住这一长期增长趋势所做的战略投入。

尽管英伟达目前在AI算力市场占据绝对主导地位，但并非没有挑战者。AMD凭借其MI300系列芯片正在加速追赶，英特尔也推出了Gaudi系列AI训练芯片试图分一杯羹；国内厂商如寒武纪、海光信息等也在持续推进自主AI芯片的研发。不过，这些竞争对手短期内仍难以撼动英伟达的地位——CUDA生态积累的大量开发者资源、GPU硬件的性能优势，以及与全球头部AI厂商的深度合作关系，共同构成了英伟达难以逾越的护城河。

而黄仁勋提到的token需求指数增长，也意味着整个AI算力市场的蛋糕还在快速变大。英伟达的创纪录资本开支，不仅是为了满足当前需求，更是为了在未来的市场竞争中继续保持领先，占据更多份额。