高盛首席经济学家Jan Hatzius近日发布研究观点称，尽管美国企业在AI领域投入巨额资金，但2025年AI对美国GDP增长的贡献基本为零。核心原因是美国AI硬件依赖进口，相关资本开支被进口项抵消；同时，一项覆盖近6000名高管的调查显示，70%企业用AI但80%未看到实质生产力或就业结构变化。
当科技圈仍在热议AI技术的颠覆性潜力、美国企业持续加码AI资本开支之际，高盛的这份研究给市场泼了一盆冷水——2025年AI对美国GDP增长的实际贡献基本为零。这一结论并非否定AI的长期价值，而是直指当前AI投资与宏观经济产出之间的错位困境。
高盛的研究核心指向GDP核算规则的特殊性。美国企业在AI领域的资本开支主要集中在高性能芯片、服务器等硬件设备，但这些核心硬件严重依赖从亚洲市场进口。在GDP核算框架中，企业的资本开支本应拉动国内投资增长，但进口硬件的支出会被纳入“进口”项目，直接抵消掉资本开支对GDP的正向贡献。
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