2026年8月微软提交的监管文件显示，截至当年6月的财年中，其从OpenAI获得的相关营收达241亿美元，占AI业务总营收的70%，首次证实AI业务增长对单一合作伙伴的高度依赖。KeyBanc分析师Jackson Ader指出，该收入的结构拆分仍待明确，当前的高集中度也为微软后续AI业务增长埋下潜在风险。
过去两年，微软始终是科技巨头中AI业务增长的标杆，但其AI营收的具体构成始终是华尔街追问的核心问题——直到近期提交的监管文件，才首次揭开了这层面纱。
根据微软最新提交的监管文件，在截至2026年6月的完整财年中，微软从OpenAI获得的全口径收入达241亿美元，据彭博测算这一规模占到微软同期AI业务总营收的70%。也就是说，微软当下被市场看好的AI增长曲线，超过三分之二的贡献来自其投资的创业公司OpenAI，而非自研业务。
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