2026年7月30日微软发布2026财年第四季度财报，披露其对两家头部大模型企业的投资收益出现显著分化：2025年11月50亿美元押注Anthropic的投资当季录得32亿美元收益，附带的300亿美元Azure云服务订单同步落地；而其持有27%股份的OpenAI同期出现约6亿美元投资减值，直接摊薄每股收益7美分。
在本次财报发布前，华尔街普遍预计微软AI业务的收益将主要来自OpenAI生态拉动的Azure云及Copilot产品增长，几乎没有人预料到仅布局半年的Anthropic会成为当期最大的收益黑马。
过去三年，通用大模型赛道的融资估值水涨船高，头部科技企业普遍采取“主投+备选”的双线布局策略，避免单一技术路线或合作方变动带来的风险。作为最早布局AGI赛道的科技巨头，微软早在2019年就开启了对OpenAI的长期投资，累计投入规模超130亿美元，获得约27%的非投票权股份，双方的深度绑定也直接拉动了微软Azure云、Office Copilot等产品线的增长。
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