2026年7月IBM公布最新季度财报，期内实现营收172亿美元、净利润22亿美元，但业绩远低于华尔街预期，核心支柱大型机业务同比骤降42%，拖累基础设施板块整体下滑，导致公司股价单日暴跌25%创上市以来纪录，全年增长预期被迫下调。IBM CEO克里希纳解释称AI热潮推高硬件成本是主因，同时强调AI不会取代大型机的市场价值。
美股盘后财报发布当日，IBM的抛售潮一度触发盘中熔断，25%的单日跌幅不仅创下IBM上市以来的最高单日跌幅纪录，也让这家百年科技巨头的市值一夜蒸发超过300亿美元，不少华尔街分析师直接下调了IBM的持有评级，质疑其传统业务的抗风险能力。
此次业绩不及预期的核心诱因，是作为IBM营收支柱的大型机业务出现了罕见的大幅波动，同比下滑幅度达到42%。作为全球最大的大型机供应商，IBM的大型机业务不仅贡献了超过三成的整体营收，还绑定了大量高毛利的配套软件、运维服务收入，硬件采购量的下滑直接引发了关联业务的连锁萎缩。
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