日经新闻2026年7月发布的研究报告显示，美国五大科技巨头过去四年隐性债务激增8倍至1.65万亿美元，规模远超表内实际债务。这类隐性债务主要来自数据中心长期租赁、GPU锁定供应合同，其中Meta隐性债务高达4200亿美元，是其透明债务的3倍，显著增加了投资者评估企业财务健康度的难度，也暗藏AI投资领域的潜在风险。
2026年上半年，全球AI产业的产能争夺已经进入白热化阶段：头部厂商为了抢下GPU产能往往要提前1-2年签订锁价锁量的长期合同，核心区位的数据中心租赁周期普遍拉长至8年以上，高额的长期承诺支出，正在成为科技公司资产负债表外的“隐形包袱”。
本次报告覆盖的美国五大科技巨头，均是当前全球AI算力投入规模最大、布局最激进的市场主体，其隐性债务的增长曲线与AI业务投入增速完全重合。过去四年间，五家公司合计AI相关投入超过2万亿美元，其中近80%的长期租赁、采购合同并未计入常规债务统计，直接推高了隐性负债规模。
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