2026年6月17日，上海证券交易所发布科创板第五套上市标准最新适用要求，为AI大模型企业明确IPO量化准入门槛。新规要求发行人具备突出行业地位、占据产业链核心环节，重点考核企业技术壁垒与商业化落地能力，旨在筛选真正具备硬科技属性的优质AI企业进入资本市场，引导行业良性发展。
在AI大模型赛道投融资热持续三年、数十家企业传出IPO意向的节点，这则细分准入规则的出台，相当于给所有拟闯关科创板的AI企业划下了清晰的及格线。此前市场对于AI企业的硬科技属性判定始终没有统一标准，不少仅靠开源模型微调、缺乏核心技术的企业也试图冲击科创板，一度引发业界对估值泡沫的担忧。
上交所明确此次新规的核心逻辑是“优中选优”，除了要求发行人在AI大模型领域拥有突出行业地位、市场排名靠前、占据产业链核心环节之外，对企业的业务基本面也提出了明确的量化要求：不仅需要有清晰的目标市场、足够的成长空间，更要在核心技术指标、研发进度、落地场景覆盖三个维度展现出显著的竞争优势。
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