估值突破200亿美元 月之暗面拆除红筹架构启动赴港上市

国内头部大模型企业月之暗面（Moonshot AI）近期完成总额约20亿美元的新一轮融资，投后估值正式突破200亿美元，同时官宣启动红筹架构拆除工作，正式推进赴港上市进程。这一动作既贴合境内针对科创企业境外上市的最新监管要求，也成为国内AI独角兽冲击公开资本市场的标志性事件，为后续同类AI企业的资本化路径提供了清晰参考。

过去很长一段时间里，红筹架构都是国内科技企业对接海外资本市场的主流选择，通过在离岸司法管辖区设立控股主体，间接持有境内运营实体的股权，来满足境外交易所的挂牌规则。随着近年来跨境上市监管体系不断完善，硬科技企业的跨境资本化路径迎来了更清晰的指引，港交所为未盈利科创企业设置的18A章节，也为AI这类投入周期长、前期盈利难度大的赛道企业打开了公开融资的大门。

由杨植麟带领核心团队创办的月之暗面，是国内长上下文大模型赛道的领军玩家，旗下核心产品在内容生成、企业服务端的商用落地速度处于行业第一梯队。此次拆除红筹架构的过程中，所有早期入局的美元基金、外资投资方都无需撤资退出，公司将采用合资企业的创新结构安排，在完全符合境内监管规则的前提下，保障所有投资方的原有权益，整个资本结构调整不会打乱现有研发、商业化落地的推进节奏。据知情人士透露，整个架构重整的周期预计控制在10个月以内，不会对公司日常经营造成干扰。