智谱2025年营收增131.9%达7.24亿 GLM获头部大厂集中接入

国内大模型厂商智谱日前发布2025年全年业绩公告，全年营收达7.24亿元，同比增长131.9%，经调整净亏损31.82亿元，同比扩大29.1%。其最新推出的GLM-5发布24小时内即获字节、阿里、腾讯等头部大厂接入，国内前10大互联网公司已有9家深度集成GLM系列模型，旗下GLM Coding Plan付费开发者规模突破24.2万。

3月最后一天，国内大模型赛道头部玩家智谱披露了2025年全年运营数据，这份难得的公开财报，也为外界观察国内大模型行业的商业化进程提供了核心参照样本。

2025年智谱全年营收达7.24亿元，同比增长131.9%，增速远超多数互联网细分赛道的平均水平。同期经调整净亏损为31.82亿元，同比扩大29.1%，亏损增幅远低于营收增幅，显示公司运营效率正在持续提升。

据了解，亏损扩大主要源于持续的大模型研发投入、算力采购以及生态扶持支出。面向开发者群体推出的GLM Coding Plan付费用户已经突破24.2万，成为C端付费的核心增长极。2026年2月智谱主动上调了部分API接口的服务价格，也侧面反映出其产品的市场议价能力正在提升。

今年2月推出的新一代基座大模型GLM-5，发布后24小时内就拿到了字节跳动、阿里巴巴、腾讯等头部互联网公司的官方接入订单。截至目前国内排名前10的互联网公司中，已经有9家完成了GLM系列模型的深度集成，覆盖了搜索、内容生成、企业服务、智能客服等多个落地场景。

和其他主打垂直场景的大模型厂商不同，智谱走的是通用大模型+全场景覆盖的路线，头部客户的高覆盖率也证明了其基座模型的性能稳定性和场景适配能力，为后续To B业务的持续增长打下了基础。

过去两年国内大模型赛道始终处于“烧钱换规模”的阶段，多数厂商的商业化进度并不透明。智谱本次披露的运营数据显示，其营收构成中To B企业服务占比超过6成，开发者付费占比近3成，C端消费级产品的占比也在稳步提升，多元营收结构已经成型。

行业普遍认为，只要头部厂商能保持100%以上的营收增速，同时控制研发投入的增幅，大模型行业的盈利拐点大概率会在未来2-3年内出现。随着各行业对AI大模型的接受度持续提升，以及模型推理成本的持续下降，大模型赛道的商业价值将进入集中释放期。