英伟达财报亮眼却市值蒸发超1.7万亿，股价回调原因解析

英伟达发布2026财年第四财季及全年财报，当季营收681亿美元同比增73%，数据中心业务营收623亿美元同比大涨75%，业绩表现远超市场预期。但财报发布后首个交易日，公司股价暴跌5.46%，市值蒸发超1.7万亿元，创近11个月最大单日跌幅，市场普遍认为或因利好提前消化、增长持续性存疑。

2月27日，英伟达2026财年第四财季及全年财报正式对外披露，数据中心业务的爆发式增长原本是AI算力赛道的又一强心剂，但首个交易日的股价跳水却让市场跌破眼镜——当日英伟达股价收跌5.46%，单日市值蒸发超1.77万亿元人民币，创下近11个月以来的最大单日跌幅。

这份财报的核心增长动力依然来自数据中心业务。财报显示，英伟达当季总营收达681亿美元，同比增长73%；GAAP净利润429.6亿美元，同比大幅攀升94%。其中数据中心业务营收达623亿美元，同比增长75%，贡献了总营收的91%以上，成为当之无愧的增长引擎。
自2023年ChatGPT问世以来，全球AI算力需求呈井喷式增长，英伟达凭借其GPU技术的垄断性优势，持续占据AI芯片市场的核心地位，数据中心业务规模更是实现了近13倍的扩张，全年财报的亮眼表现也印证了这一业务的强劲韧性。

尽管财报数据远超市场预期，但股价的反向走势并非无迹可寻。市场分析人士指出，两大核心因素是此次暴跌的主要推手。
其一，利好已被市场提前过度消化。在财报发布前，英伟达股价已在AI热潮的推动下持续走高，市场对其超预期业绩早已形成共识，大量资金提前布局等待利好兑现。当财报正式落地后，部分获利资金选择了结离场，引发股价短期回调。
其二，投资者对未来增长的持续性存疑。当前AI行业正处于从爆发期向平稳期过渡的阶段，市场担忧全球AI算力需求的增长速度可能放缓；同时，AMD、英特尔等竞争对手正加速布局AI芯片市场，试图打破英伟达的垄断格局，这也让投资者对其长期增长天花板产生顾虑。

面对市场的增长焦虑，英伟达若想稳住股价、巩固市场地位，持续的技术创新将是关键。一方面，需要加快下一代AI芯片的研发进度，推出性能更强劲、能效比更高的产品，满足AI大模型训练、推理等场景的升级需求；另一方面，可依托其CUDA软件生态的优势，拓展AI芯片在自动驾驶、机器人等新兴领域的应用场景，进一步打开增长空间。
只有通过技术迭代和场景拓展不断筑牢护城河，才能缓解投资者的增长焦虑，避免业绩波动对股价造成过度冲击。