黄仁勋重申“算力即营收”，英伟达780亿指引击碎AI泡沫疑虑

2月26日，英伟达发布2026财年第四季度及全年财报，CEO黄仁勋出席解读。财报显示，公司全年营收2159亿美元同比增65%，Q4营收681亿美元同比增73%，数据中心业务占比突出，Grace Blackwell系统贡献超三分之二数据中心营收。英伟达同时指引2027财年一季度营收达780亿美元，黄仁勋既确认智能体AI拐点已至，也提及供应链、电力及本土对手等挑战。

近期，关于AI行业是否存在泡沫的讨论此起彼伏，唱衰者认为算力需求即将见顶，而乐观派则坚信AI产业仍处于爆发初期。就在市场分歧加剧之际，英伟达发布的一份超预期财报，用硬数据给出了最明确的答案。

英伟达2026财年第四季度营收达到681亿美元，同比大幅增长73%；全年营收更是突破2159亿美元关口，同比增幅65%。核心驱动力正是数据中心业务的持续爆发，其中最新推出的Grace Blackwell系统表现尤为亮眼，在数据中心业务中的营收占比已经超过三分之二，成为拉动业绩增长的绝对主力。

在财报电话会议上，黄仁勋再次强调“算力即营收”的核心逻辑，明确指出智能体AI的拐点已经到来，全球企业对AI算力的投资热情正处于历史高位。从技术维度看，Grace Blackwell系统通过创新架构设计，大幅降低了单个token的处理成本，让算力投入的经济效益更加显著；同时，面向下一代AI工作负载的Vera Rubin平台也取得了超出预期的进展，为公司未来的技术迭代和业绩增长筑牢了基础。

不过，黄仁勋也并未回避当前面临的潜在风险。首先是供应链紧张问题，全球AI芯片的爆发式需求持续挤压供应链的产能空间，交货周期拉长的压力仍在上升；其次是电力约束，黄仁勋坦言，电力成本和供应稳定性已经开始影响公司的算力架构决策，绿色高效算力将成为未来的重要研发方向；此外，中国本土AI算力企业的实力快速提升，主权AI业务的崛起让英伟达在区域市场面临更激烈的竞争。

此次英伟达给出的2027财年一季度780亿美元营收指引，彻底击碎了市场对AI泡沫的疑虑。此前部分机构认为，AI行业的算力需求已经接近天花板，未来增长将陷入停滞，但英伟达的业绩表现和前瞻性指引，用数据证明了AI算力市场的长期增长潜力。这一数字不仅远超华尔街的普遍预期，更传递出明确信号：全球AI产业的算力需求仍在加速释放，算力作为AI的核心基础设施，其商业价值正在被持续验证。