美银调查：23%投资级投资者视AI泡沫为首要信贷风险

美国银行近期对54家高评级及高收益客户的调查显示，“AI泡沫”首次成为信贷投资者的最大担忧——23%的投资级受访者将其列为首要风险，较2025年12月的9%大幅攀升，甚至超过传统的“信贷泡沫”担忧。同时，投资者将2026年超大规模云服务商债券发行预期上调至2850亿美元，反映出市场对AI企业估值可持续性的疑虑，或将影响信贷市场投资策略。

当全球科技圈仍在为AI技术的迭代狂欢时，信贷市场的投资者已开始敲响警钟。美国银行最新的一项行业调查，将潜藏在AI热潮下的估值隐忧摆到了台面上。

这份覆盖54家高评级及高收益客户的调查数据显示，“AI泡沫”首次超越贸易紧张、全球衰退等传统风险，成为信贷投资者的首要焦虑来源。其中，23%的投资级受访者将AI泡沫列为当前最大投资风险，这一比例较2025年12月的9%飙升了14个百分点，增幅远超市场预期。更值得关注的是，AI泡沫的担忧程度已超过了长期占据榜单的“信贷泡沫”，成为风险榜单的新榜首。

伴随风险担忧的升温，投资者对AI产业链核心环节的预期也出现明显调整。调查显示，投资级投资者已将2026年超大规模云服务商的债券发行预期上调至2850亿美元。这一调整并非单纯的市场扩容判断，而是背后潜藏着对AI企业估值可持续性的深层疑虑——在AI概念驱动下，云服务商作为AI算力的核心提供者，其估值被快速推高，但投资者开始担心这种热度是否能转化为长期稳定的盈利，进而影响相关债券的投资价值。

此前，信贷市场的核心担忧始终围绕全球经济衰退、地缘贸易冲突等宏观因素，而本次调查的风向转变，意味着AI产业的波动已开始渗透到传统信贷投资领域。投资者对AI泡沫的警惕，可能会直接影响其对AI关联企业债券的配置比例，部分资金可能从高估值AI相关信贷产品转向更稳健的传统资产，进而引发信贷市场的资金再分配。这种变化不仅关系到AI产业链的融资环境，也可能对整个科技信贷板块的定价逻辑产生连锁影响。