美银最新调查：AI泡沫首次跃升信贷投资者头号担忧

美国银行最新发布的客户调查显示，23%的投资级受访者将AI泡沫风险列为首要担忧，这一比例较去年12月的9%大幅攀升，使AI泡沫首次超越传统信贷泡沫，成为信贷投资者的头号顾虑。美银策略师巴纳比·马丁团队指出，当前投资者对AI企业估值飙升的可持续性焦虑加剧，但对AI直接淘汰企业的担忧反而处于低位。

当地时间2月25日，美银策略师巴纳比·马丁及其团队的这份调查报告，为全球信贷投资圈的风险偏好变化提供了清晰的观测窗口。此前市场对AI的讨论多聚焦于技术突破和产业机遇，而这份调研首次将AI泡沫风险推至专业投资者担忧列表的最顶端。

在短短三个月内，将AI泡沫视为首要风险的投资级受访者比例从9%跳升至23%，涨幅超过14个百分点，这一数据直观反映了投资者对AI领域风险的认知正在快速转向。这种焦虑的根源，指向了过去一年来AI企业估值与投资规模的飙升——大量资金涌入AI赛道，部分企业的估值脱离实际盈利支撑，让专业投资者开始警惕不可持续炒作带来的泡沫破裂风险。

此次调研的核心信号在于，AI泡沫风险首次超越“信贷泡沫”，成为投资者的头号顾虑。美银团队在报告中特别提到，当前地缘政治紧张、央行政策失误等传统风险的关注度已大幅降低，信贷市场的担忧焦点完全转向了AI领域的估值合理性。这一转向意味着，AI热潮已不再是单纯的技术话题，而是深刻影响全球信贷投资决策的核心变量。

值得注意的是，调研结果中出现了一组矛盾的信号：尽管投资者对AI泡沫的焦虑持续升温，但对AI技术直接导致企业被淘汰的担忧反而处于低位。这说明，专业投资者当前的核心焦虑集中在投资层面的估值泡沫，而非产业层面的技术替代——他们更担心因盲目炒作导致的投资损失，而非AI技术本身对企业生存的冲击。

随着AI赛道的持续升温，此次美银调研的结果或将成为AI投资降温的信号。未来，AI企业的估值逻辑可能会从概念炒作转向技术落地与盈利能力的验证，这一变化将深刻影响全球AI产业的发展节奏。