半年累计吸金39亿美元 月之暗面拆除VIE冲刺港股IPO

国内头部大模型企业月之暗面（Kimi）近期正式启动赴港上市筹备工作，作为行业“AI六小龙”核心成员，企业已向全体股东通报拆除VIE与红筹架构的计划，过去半年累计融资总额达39亿美元，当前整体估值突破200亿美元，有望成为首批登陆港交所的国内原生大模型创业公司。

据企业内部最新披露的操作细则，月之暗面目前已启动开曼群岛母公司下属全部离岸壳主体的清算注销流程，涉及境内外数十家关联公司的股权梳理、资产确权、外汇备案工作正在同步推进，整个架构调整的合规流程预计将在2026年第四季度全部落地。

作为国内大模型创业第一梯队的“AI六小龙”成员，月之暗面并非最早启动上市筹备的企业，却是首个正式公开启动拆除VIE架构流程的玩家。

此前绝大多数本土科创企业搭建离岸红筹架构，核心诉求是满足美股、港股的境外上市监管要求，而此次主动拆解离岸架构，也意味着企业将上市路径完全锚定境内合规框架下的港股通支持标的，彻底适配港交所针对特专科技企业的上市新规，扫清后续跨境监管的潜在障碍。

就在上月完成的最新一轮20亿美元融资中，领投方囊括了多家国家级产业引导基金、国内头部互联网平台和算力产业链核心企业，也从侧面印证了国资背景投资方对于企业回归合规本土架构的明确要求。

外界最关注的半年累计39亿美元融资总额、200亿美元投后估值，并非来自资本的盲目炒作，而是对应了月之暗面商业化落地的高速增长数据。